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央行多措并举 年中流动性无恙

时间: 2018-06-20 01:57:00 | 来源: 中国证券报-中证网 | 阅读:

央行多措并举 年中流动性无恙

中国证券报

□本报记者 张勤峰

19日,央行再开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,本月MLF操作频次和规模均提高。不仅如此,央行逆回购、抵押补充贷款(PSL)、国库现金定存操作等纷纷“上阵”,央行多措并举,维护流动性合理稳定的态度明确。目前看来,虽然监管考核等多因素仍可能带来一定扰动,但年中流动性应无大碍。

央行在一个月内开展两次MLF操作,最近是在今年3月份和去年12月份,均为季月。这样的情况多次出现,并非巧合。我国银行体系流动性的季节性波动特征比较明显,季月流动性易紧难松,市场利率波动性较大,相应的,季月流动性维稳诉求较大,央行通常会增加流动性供应,满足市场机构合理的流动性需求,以保持货币市场平稳运行。

就本月来说,中下旬各类影响流动性供求的因素的确不少:一是金融监管考核。二是政府债券发行缴款。三是法定存款准备金补缴。四是海外上市企业购汇分红。

综合来看,年中时点上,银行体系流动性供求缺口客观存在,在对外汇占款难以寄予厚望的情况下,填补市场流动性供求缺口的重任,最终将落在货币当局身上。资金面实际运行状况取决于央行投放流动性的意愿和节奏。

目前来看,央行保持流动性合理稳定的态度是明确的,力度也不小,不仅通过多种形式,加强与市场沟通,还通过多种渠道,增加流动性供应,切实稳定市场预期,积极防范潜在流动性波动。

央行最近不仅两度开展MLF操作,还动用了一系列的流动性工具。总的来看,近期央行流动性操作有三大特点:一是流动性投放力度加大;二是综合运用多种政策工具释放流动性,期限品种更加丰富,基本覆盖了短期、中期、长期等各个期限;三是各类政策工具利率均未做调整,中美政策利率出现脱钩,避免引起市场对政策取向的过度猜测。背后的信号则是明确的,央行将保持流动性合理稳定。

央行适时的流动性供给,将为货币市场流动性提供托底支撑,至少可确保流动性及市场利率波动不超出政策容忍边界。与此同时,市场机构对年中流动性潜在风险也有较充分的预期,并有所准备。

一段时间以来,同业存单已成为金融机构获取负债,优化指标,实现流动性跨季的利器。目前同业存单发行顺畅,发行利率水平也开始止涨回落,表明机构和对监管考核的准备及对跨季流动性的储备是比较充分的。

往后看,虽然季末前货币市场出现一定波动可能在所难免,但流动性并不悲观,实际状况甚至可能好于预期。这样的情况,并非没有出现过,去年多个季度末,资金面的实际表现就好于预期。而从之前的经验来看,市场参与者越是提前准备、积极应对,资金面就越可能好于预期。

新闻标题: 央行多措并举 年中流动性无恙
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新闻标签:央行  多措并举  同业存单
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