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“破净指标”投资逻辑可能失效 A股破净股突破200家

时间: 2018-07-04 07:10:38 | 来源: 金证券 | 阅读:

A股破净个股突破200家创历史新高

“破净指标”投资逻辑可能失效

金证券记者 江芬芬

昨日,大盘上演V型反转,几大指数悉数翻红,其中不少破净股走势强劲。券商最新研报指出,截至6月底,A股所有上市公司中跌破净资产的股票为209只,占所有A股上市公司的5.92%,当前破净数量已创历史新高,破净比例亦处于相对高点。

破净股可能率先砸出价值洼地?在业内人士看来,考虑到当前A股市场投资逻辑生变,这一传统投资理念也备受考验。

破净数量创新高,行业几乎“全军覆没”

昨日沪指早盘再创年内新低,深证成指更是创三年新低。由于指数连续下挫,A股破净阵营再度扩容。

所谓“破净”,指的是个股股价跌破每股净资产。万联证券最新研报显示,其对A股主板、中小板和创业板3530只股票进行研究(扣除4只未出具财务报告的上市公司),截至6月28日,A股所有上市公司中跌破净资产的股票为209只,占所有A股上市公司的5.92%。

据了解,从数量上来看,当前破净股票数量已经超过了历史上最重要的几个低点,包括2013、2008和2005年的大底部。但从比例上来看,当前破净比例与2013年比较接近,与2008年和2005年相比还有一定空间。

在天风证券看来,当前市场已经处于较为悲观的状态,但距离历史最悲观的时候,还有一定的距离。

观察破净行业分布,略显“惨烈”。从与2013年的比较来看,本轮破净所涉及的行业面更广,仅农林牧渔和计算机两个行业还没有出现破净的现象,包括传媒、电子、通信、食品饮料、休闲服务等偏成长性的行业也出现了破净现象。其中,制造业、金融业、公共事业、地产业以及交通运输业在破净股数量上占据前五。

标的鱼目混杂,中小个股唱主角

市场普遍认为,从历史数据来看,每一轮市场底部都会涌现破净个股,虽然破净潮并不必然代表底部的到来,但破净股的配置价值却在逐渐凸显。《金证券》记者发现,站在目前这个时间节点,多家券商已在高喊“破净潮来袭,破净股配置价值逐渐凸显”。

不过,记者接触的沪上基金研究人士仍显谨慎,“目前破净个股超过200只,与A股的绝对数量大幅增加有关。另外,与以往破净个股多是大块头、老面孔不同,目前中小个股唱主角,标的质量比较鱼目混杂。”

事实上,根据wind数据统计,目前破净股中100亿元市值以下的公司达到61.24%,其中市值小于50亿元的更是占比达到32.54%。天风证券直言,本次破净潮中,中小市值公司大规模破净,反映出当前经济环境下中小公司经营业绩承压,成长性被削弱。另外,由于过去两年大量中小新股上市,加上监管层对投机行为的监管,导致壳价值出现了明显的下降。目前15%左右的公司日成交额降至1000万以内,这也反映了市场对部分缺乏基本面支撑的小公司的关注度在下降,同时和越来越多中小公司出现在破净名单中一致。因此,破净股的投资机遇存在金融地产破净股、部分消费行业中的公司、部分周期性行业的龙头公司身上。

前海开源基金首席经济学家杨德龙同样表示,从历史上来看,破净股、一元股的增多的确意味着市场极度低迷,可能出现反转,但现在的情况与以往已经有很大不同。随着监管趋严,打击股价炒作之风,市场逐步进入机构主导的时代。在“价值投资”的理念之下,资金只会优先配置质优股,绩差股将被边缘化的现象,已经出现两年多的时间,今后也很难改变。

这也意味,依据破净股数量来判断股市“牛熊”其实是个伪命题。

责任编辑:张恒星 SF142

新闻标题: “破净指标”投资逻辑可能失效 A股破净股突破200家
新闻地址: http://anxiety-info.net/gushi/144372.html
新闻标签:投资逻辑  A股  失效  破净股
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